北京最佳白癜风医院潮宏基：扩张战略渐明晰
渠道建设喜忧参半
作为一家高档时尚珠宝研发、生产和营销企业，潮宏基()的业绩表现不仅和国际金价行情息息相关，更和居民消费水平密不可分。在十八大提出“收入倍增”概念的背景下，业内人士认为，潮宏基的业绩或能从中受益。一位不愿透露姓名的分析师对第一财经《财商》表示：“居民收入提升肯定会带来消费能力的提升，这对公司是利好，只是收入的提高是个比较长期的过程。资料显示，公司主营产品为K金珠宝首饰、铂金珠宝首饰、足*金珠宝首饰及其他饰品。11月份，公司与广东菲安妮皮具签署相关文件，正式进*时尚女包市场。而在其众多业务中，分析人士认为，公司主要的利润贡献还是来自K金业务。从中报披露的数据看，K金珠宝首饰营业收入为3.97亿元，占公司营业收入的47.95%，单项产品毛利率为50.14%。足*金饰品的销售则是公司业绩贡献另一主力，半年报期内该项收入为3.76亿元，但毛利率仅为13.86%。“足*金是金融属性的消费，K金则是可选消费属性，不同的属性决定了这两块业务的不同表现。”上述分析师认为，从今年的数据看，公司8、9月份足*金业务有较大增长，这和金价波动带来的消费心理波动有关，而K金业务则是长期平稳的表现。“足*金是阶段行情而不是全年的机会，和百姓的非理性消费有关；K金的销售则一直处于缓慢的上升过程，可选消费的属性比较明显。三季报显示，报告期内公司营业收入11.82亿元，同比增长22.11%，归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，同比下滑13.43%。华泰证券分析师耿?j在研报中表示，造成公司业绩承压、净利润下滑的主要因素在于：“第三季度宏观经济形势持续低迷，珠宝首饰消费仍不乐观，去年同期的较高基数对三季度的业绩增速形成压制；另一方面，三季度公司新开门店的费用投入及对老门店的装修带来费用率的较快提升。报告期内，公司主营*金饰品业务的毛利率皆有小幅下降，上述分析师认为，公司产品结构和单个产品毛利率下行以及利率的高企，是公司综合毛利率下滑的最主要原因。“从目前看，四季度的收入应该也不会太好。另外，今年的收入端会比较高，但利润端则比较困难，还是增收不增利。作为定位高端的*金珠宝品牌公司，渠道扩张被认为是最好的营销方式。资料显示，公司三季度新开30家直营店，直营渠道整体增长17%，公司以直营店为主体，向一线购物中心旗舰店、专卖店和三四线加盟的双向纵横延伸战略逐渐明晰，但重资产扩张一直是其面临的主要瓶颈。三季报显示，报告期内公司的销售费用率为18.25%，较去年同期提升0.4个百分点，主要由于新开店装修及原有店面装修升级所致。同期财务费用也同比大幅增长783.39%，主要来自于短期融资及短期贷款增量产生的1379万元财务费用。“公司在渠道建设方面的投入，如果是五六十平方米的老店装修，估计半年或可收回成本，而如果是进驻大型百货的旗舰店，可能要两三年才能抵消开店费用。”上述分析师表示，从目前时点看，渠道建设是公司的投资亮点之一，但对公司净利润的下拉效果也很明显。11月23日，公司股价报收16.48元，动态市盈率22倍。风险提示*金、铂金等原材料价格波动带来相关产品盈利的不确定性；渠道扩张面临租金上涨、违约等经营风险。
